中国股市上证综指周二小幅收涨0.37%，两市成交金额创下七个月新低。面对诸多负面因素冲击，市场弱势依旧。不过今天“一枝独秀”，即中国石油罕见地连续九天上涨，似乎在向市场传递某种信息。
新一届中国政府换班后出台的种种措施表明，中国经济结构调整、产业升级已经真正开始了。中国股市也对新政府改革思路作出最直接的反馈：传统周期性行业持续低迷；而代表新经济的、主要集中在创业板和中小板上的成长股表现抢眼。
但投资者受到鼓舞的同时，也不得不面对一个问题：改革是否能够顺利和彻底？尽管种种迹象显示，新一届政府对经济增速低的容忍度不断提升，但是并不意味着它不重视经济增长。
上证综指自从跌至1849.56点后曾引发一波超跌反弹。但经历本周一的大幅下跌后，本次超跌反弹已现结束迹象。这时中国石油却出现了罕见的“九连阳”，让不少市场人士纷纷猜测，或有“国家队”进场救市。
如果不是“国家队”进场救市，那么中石油的表现意味着周期性行业复苏？以周二水泥板块的表现看，似乎的确有点周期复苏的迹象。受到江西水泥上半年业绩预告净利润逆势同比增长120%-140%的提振，水泥板块整体表现不俗。但是仔细分析可以看到，周期复苏也许只是假象。还是以水泥行业为例。早在十年前，水泥行业已出现产能过剩的苗头，随着近几年地产、基建的兴起，众多投资不断涌入水泥行业，进一步放大了产能过剩的风险。
从最新出炉的6月经济数据看，管理层似乎还没有到进行保增长操作的地步，对传统周期性行业而言，短期不会有什么政策利好。此外，这些行业产能严重过剩的窘境没有明显改善，股票短期内可能会出现超跌后的技术反弹，但是从投资价值看，仍比不上代表新经济的成长股。
（本文仅代表作者观点。作者邮箱：tao.feng@ftchinese.com）
via FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times) http://www.ftchinese.com/story/001051336 at July 09, 2013 at 07:06PM
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