一般来说，丑闻总是细节模糊而令人困惑的。事情真的就像看起来那么糟糕吗？多久才会云开雾散？自今年7月中旬传出在中国涉嫌贿赂的消息以来，葛兰素史克(GlaxoSmithKline)股价下跌了4%。葛兰素史克昨日发布上半年业绩报告，这让该公司首席执行官安德鲁•维迪(Andrew Witty)得到一个为人们拨开迷雾的机会。
这是一个棘手的任务，而维迪基本上没有完成任务。迄今没有葛兰素史克可能面临何种惩罚的消息。维迪称调查处于初期阶段，并热衷于指责那些违反公司规定的员工。他还含糊地提到要消除这些不当行为以及对中国的承诺。好吧，或许他能做到这些。中国市场对葛兰素史克总收入的贡献只有4%，完全算不上其最大的市场。但14%的销售增长让中国拥有其他地区无法比拟的潜力。
然而，维迪同时也谈到了在华业务的商业模式，隐约提到了定价和营销。这表明问题远不止出在几匹“害群之马”身上。如果个别人的不当行为得到证实，也会表明葛兰素史克招聘和监督其员工的方式出现了问题。该公司将不得不考虑实施切实的改革。
人们担心，无论葛兰素史克中国业务未来采取何种形式，都不会形成很强的盈利能力。其他消费品公司发现，伴随中国业务增长的是低利润率。 SABMiller在华利润率不到该集团平均水平利润率的一半。特易购(Tesco)也决定，在其中国业务模式明朗之前，将限制在华新投资。
在中国以外的地区，葛兰素史克的业绩符合预期，一些新药获批令人振奋。但该公司股价基本没有变化。投资者将不得不适应该公司在华业务令人困惑的局面。这种局面将会持续下去。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/邹策
via FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times) http://www.ftchinese.com/story/001051622 at July 25, 2013 at 12:27PM
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