“铁路刺激”无需过度解读 - FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times)

在金融股及有色、煤炭等强周期股全面反弹的带动下，中国股市上证综指周二放量收涨1.95%。

推动上涨的因素有很多，诸如周期股前期跌幅过大，国际油价和金价走势坚挺、标普500指数再度刷新历史新高等，但最主要的原因，是市场对于宏观政策松动的朦胧解读。

周二有媒体报导，为消化过剩产能，中国将继续稳步推进铁路建设，铁路产业投资基金方案预计9月份上报国务院。铁路投资是稳增长、保就业的重要手段之一，再加上之前李克强总理提出的“经济增长率、就业水平等不滑出下限”的言论，让市场普遍认为，此举是管理层为了达到稳增长目的，变相推出的小规模刺激政策。受此提振，传统周期行业个股集体上涨。

这也许仅仅是市场的“一厢情愿”而已。一方面，目前中国经济增速下滑的脚步并未停止，这决定了跟经济周期紧密相连的强周期板块上涨空间有限。另一方面，基金二季度报告显示，股票持仓占净值的比例，由一季度的76.49%下降至74.53%，达到2010年三季度以来最低值，同时，业绩排名靠前的基金几乎都是重仓创业板和中小板，说明公募基金减持传统蓝筹、选择新兴产业趋向明显。

对于宏观政策松动的猜测，或许可以给周期股带来短期炒作的机会。但强周期股仍然不是现阶段投资者的首选。中国创业板今年至今累计涨幅已达到65%，而主板同期累计下跌仅10%，可见符合中国转型思路、代表新经济的成长股才是近期市场的主流方向。

（本文仅代表作者观点。作者邮箱：tao.feng@ftchinese.com）

via FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times) http://www.ftchinese.com/story/001051580 at July 23, 2013 at 06:13PM