全球一些顶级银行家警告称，大西洋两岸快速扩张的清算机构正对金融体系稳定构成越来越大的风险。
随着场外(OTC)交易向集中化的清算所转移，清算所一跃成为银行的第一大交易对手，这引发了越来越多的担忧。
清算机构——例如伦敦清算所(LCH.Clearnet)、德意志交易所(Deutsche Börse)旗下的欧洲期权与期货交易所(Eurex)、以及美国芝加哥商品交易所集团(CME Group)——担当交易双方的中介并为交易提供担保，以防其中一方违约。
清算所历来被视为市场管道体系中较为保守的一环。但在金融危机以后，清算所却出现在一场全球监管运动的前沿——这场运动旨在改革衍生品市场、降低大银行带来的风险。
但随着通过清算所完成的交易规模越来越大，银行对这一新型交易对手暗藏的风险也越发担心。
一段时间以来，银行家们已经就该问题对监管当局展开游说。近几周来，银行家们还试图与清算机构的管理层举行会议，以讨论自己的担忧。
意大利裕信银行(UniCredit)投行业务主管让-皮埃尔•马斯蒂尔(Jean-Pierre Mustier)警告称：“我们已经无法确定现在的'名义风险'有多大。”马斯蒂尔曾是伦敦清算所董事会成员。
他说：“在以往的体系中，银行之间是互相连通的，因为它们彼此之间有着交易往来。我们现在正在转向另一套体系，在这套体系中，清算所这类资本金水平极低的实体承担起了防止银行出现问题的职能。”
一家主要跨国银行的财务总监说：“旨在修补这一漏洞的游说行动已经启动。投资者希望一些问题得到澄清。如果我们把风险转移到其他地方，我们显然需要确保这些地方的资本金水平足以应对风险。（清算所）目前的资本金水平或许是不够的。”
银行向欧洲及美国监管当局表达了担忧，即中央清算所没有提供有关自身风险水平的充足数据、在互换交易中对抵押品的质量要求也较低。银行指出，清算所可能带来的风险太不透明，而且风险程度越来越高。
一家大型美国银行的信用交易主管表示：“现在正走在错误的方向上。逐底竞争已经开始了。”
他和其他业内高管对CME接受公司债作为抵押品提出批评，认为这是一个倒退，因为保证金交易通常要求提供安全性更高的抵押品。
清算所反击称，它们已经充实了自身的资本金，而且它们严格的抵押品及保证金要求提供了至关重要的安全缓冲。
译者/马拉
via FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times) http://www.ftchinese.com/story/001051305 at July 08, 2013 at 02:48PM
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